Siegfried, fils unique du roi des Pays-Bas, se met en route pour obtenir la main de la belle Kriemhild de Bourgogne.

Un réseau d'espions sévit impunément dans l'Allemagne de la fin des années 20 et les services secrets semblent dépassés. On confie alors à l'agent n°326 la lourde tâche de traquer le chef de cette organisation. Sa mission sera semée d'embûches et de rencontres, notamment celle avec la fatale Sonja qui fera tout basculer.

Le Dr Mabuse dirige, de l'asile psychiatrique où il est interné, un gang de malfaiteurs et le docteur Baum, directeur de l'établissement, grâce à ses pouvoirs hypnotiques. Le commissaire Karl Lohmann et le bandit repenti Kent parviendront-ils à démanteler le réseau ?